Då är årsskiftet här igen och alla börjar titta på om de slagit börsindex och hittar på förklaringar till varför allt gick som det nu gick. Myckat har hänt under 2022 och nedan har jag simplifierat året i 18 punkter:
- Ryssland anfaller Ukraina
- Finland och Sverige ansöker om NATO medlemskap
- Covid restriktioner lyfts i Europa
- Kinas ekonomi hostar, bostads och byggnadsbranschen i kris
- Kina provocerar Taiwan med militära övningar
- Demonstrationer i Kina mot regeringens noll covid politik
- Kina börjar lätta på koronarestriktioner
- Fotbolls VM i Quatrar speglas av korruption i FIFA och antalet döda arbetar
- Argentina vinner fotbolls VM
- Börserna rasar för att delvis återhämta sig mot slutet av året
- Energikris i Europa (beroendet av Ryssland har inte minskat)
- Netflix kurs kollapsar (precis som så många andra teknologi aktier)
- Inflationen löper amok
- Räntorna stiger (pengar är inte längre gratis)
- Reallönen sjunker dramatiskt och ingen kompensation att vänta 2023
- Dollar var tidvis starkare än euron
- Protester i Iran
- Korruption skandal i EU parlamentet börjar med Eva Kaili
Inte så mycket positivt har hänt under 2022, mycket klagomål och besvikna människor när till och med bostädernas värde börjat sjunka. För att vara lite mera optimistisk så är det inte dåligt, det är faktiskt bra. Snart har fler personer möjlighet att köpa bostäder och i områden de tidigare inte ens kunde drömma om. Samma gäller börsen, kurserna har sjunkit en del vilket betyder att dividendavkastningen kommer att öka givet at bolaget kan behålla samma dividend eller höja på den.
Som en följd av stigande räntor har investerare börjat titta på bolag som har ett positivt kassaflöde (bolaget gör riktiga pengar) och börjat kräva att bolag skall göra positiva resultat. När räntor stiger så räcker det inte längre att bolag uppvisar tillväxt i omsättningen, nu måste de börja göra resultat för att finansiärerna inte längre kan låna kapital till negativa eller låga räntor. Kort sammanfattat måste bolag uppvisa resultat, bolag som konstant gör förlust kommer att stöta på problem om de vill ta lån från banken (bolagen faller till sämre låneklass vilket ökar bankens kreditrisk och höjer kapitalreserveringarna, binder kapital).
En snabb blick på hur indexen har presterat 2022 avspeglar de många oroligheterna vi sett:
Helsingforsbörsen GI -12,61%
Stockholmsbörsen GI -22,84%
STOXX Europe 600 -13,29%
NASDAQ Composite -33,89%
S&P 500 index -19,95%
Intressant finner jag att Stockholmsbörsen kommit kraftigt ner under 2022, dock när man tittar på 5 års perspektiv var Stockholmsbörsen uppe 55,96%. En sådan avkastning slår inflationen och skapar en förmögenhet på långsikt. Samtidigt som svenska kronan har försvagats och börsen kommit ner (reflekterar oroligheterna kring högt skuldsatta hushåll och oro kring exporten) har börsen blivit väldigt lockande. Då jag är en person som ofta går mot strömmen när det gäller trender och annat som snabbt kommer och går så ser jag många möjligheter på Stockholmsbörsen. Där finns internationella bolag som inte har en stor exponering till lokala marknaderna och som en följd av en försvagad krona kan öka sin konkurrenskraft till andra euro eller dollarbolag. Kortsiktigt risker finns men det kan man inte gömma sig ifrån. Om man är rädd för kortsiktiga risker så skall man inte placera i något annat än sitt bankkonto och då måste man acceptera att man nästan varje år kommer att förlora köpkraft.
Under omständigheter då människor är rädda och säljer uppstår de bästa möjligheterna till god avkastning. Det beror på att värderingarna är låga och risken är då mindre (till skillnad från finansiella teorin som ofta säger motsatsen och baserar det på volatilitet), simplifierat om kursen sjunker 50% så har marknaden estimerat risken i bolagets värde och du kan nu köpa samma verksamhet 50% billigare. Detta gäller trots allt inte alla bolag, bolag som gör vinst och gjort det i minst tio år samtidigt som de har en god verksamhet kommer att klara sig. Utmaningarna kommer fram i överskuldsatta och kapitalintensiva bolag som har låga marginaler (eller bolag som bara sökt tillväxt). Netflix är ett bra exempel på ett bolag som tvingats ändra sitt fokus till lönsamhet från tillväxt.
Om du nu läst mellan raderna så märker du att jag skriver att tillväxtbolag kommer att ha det svårt på grunden av högre avkastningskrav och lönsam verksamhet. Är det då tråkiga bolag som 2023 kommer att ge en god avkastning? På långsikt har tråkiga bolag ofta gett en god avkastning, titta på LVMH, ett exempel på tråkigt bolag som gett ägarna en fet plånbok och ännu fetare när man beaktar dividenderna. LVMH slår Stockholmsbörsen på 5 år och på längre perioder med en god marginal. Är det då en orsak att nu lägga alla pengar i aktien eller kanske tid att ställa sig frågan om man vill hoppa av och an mellan stilar, eller välja något som passar en bäst?
Mängden nya retail placerare som kommit på börsen den senaste fem åren har varit galen. Finns de som endast placerar i indexfonder och vill bara ha en säkerhet på långsikt. Men problemet lär ligga i de som skall försöka vara "daytraders", föra aktiv handel hela tiden och försöka livnära sig på det. Lätt är det inte och många klarar inte av det, finns dock många olika daytraders. Finns de som vet bolagets fundamentala verksamhet och hur stabilt bolaget är och sedan finns det lyckliga TikTok och Youtube traders som försöker sitt bästa (tjänar mera på sina videon än verkliga tradingen, lönar sig att titta på Coffeezillas granskningar).
Hur som helts, bra med flera aktörer på marknaden som skapar likviditet och orsakar stora rörelser som jag kan utnyttja för långsiktig avkastning. Måste ännu nämn att jag är ytterst glad över att många placerare inte klarar av att värdera konglomerat, det skapar otroligt bra chanser under rådande marknad.
***
Få av oss kunde tro att kriget i Ukraina verkligen skulle börja. Själv förväntade jag mig lite mera förnuft från grannen i öst men hade fel (glömde beakta att ryssen inte tänker som en Europé, men det får jag stå för). Får se om 2023 kommer att vara ett ljusare år eller om det fortsätter lika dystert. Hur som helst önskar jag alla ett givande placerings år och hopp om en bra spargrad.